Finanzen: Die Woche in 7 Charts

Die Woche in 7 Grafiken

Wertentwicklung von Staatsanleihen, Verluste von Anleihen mit sehr langer Laufzeit, unkontrollierter Anstieg der US-Schulden, Rückzug Chinas aus Anleihen, Goldpreis und Gesundheit der Technologiegiganten und Schweizer Uhrmacher: alle Finanznachrichten der Woche in 7 Diagrammen.

Charles-Henry Monchau – Chief Investment Officer, Bank Syz

Gepostet heute um 11:30 Uhr

1- Bargeld ist König

Dies ist das erste Mal seit 2000, dass die Renditen von US-Staatsanleihen höher sind als die Gewinne des S&P 500 („Gewinnrendite“). Selbst während der Finanzkrise 2008 übertraf die Kapitalrendite nie die Gewinnrendite des S&P 500. Und die Kluft wird immer größer.

Tatsächlich verschärft sich der Wettbewerb zwischen den Renditen risikoloser Anlagen (Geldanlagen und Staatsanleihen) und denen von Aktien immer weiter. Für einen Anleger mit einem USD-Referenzkonto ist hier die durchschnittliche Performance nach Anlageklasse:

Geldanlagen in Dollar: 5,5 %
Rendite für 6-monatige Schatzwechsel: 5,0 %
Kapitalisierungsquote der Immobilieninvestitionen: 4,5 %
Gewinnrendite des S&P 500 Index: 4,2 %.

Kurz gesagt, Bargeld und Staatsanleihen übertreffen heute Immobilien und den S&P 500. Mit anderen Worten, risikoreiche Vermögenswerte übertreffen risikofreie Vermögenswerte. Kann diese Anomalie bestehen bleiben?

2- Rekordverlust bei Dollaranleihen mit sehr langer Laufzeit

Wie oben erwähnt, werden Anleiherenditen für Anleger immer attraktiver. Letzte Woche erreichten die 10-jährigen Zinssätze in den Vereinigten Staaten zum ersten Mal seit 2007 die magische Schwelle von 5 %. Die 30-jährigen Zinssätze erreichten 5,11 %, den höchsten Stand seit 16 Jahren. Dieser Renditeanstieg führt de facto zu starken Preisrückgängen für Indexfonds (ETFs), die in diese Art von Anleihen investieren.

Somit ist der iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (Ticker: TLT) um 51 % von seinem Allzeithoch gefallen. Ein Absturz, der den schlimmsten Börsenstürzen an den Aktienmärkten würdig ist …

Quelle: Bloomberg

3- Die US-Schulden steigen exponentiell

Die Schulden der US-Bundesregierung sind um rund 650 Milliarden US-Dollar gestiegen, seit sie vor genau einem Monat die 33-Billionen-Dollar-Marke überschritten haben. In den letzten vier Wochen sind diese Schulden um durchschnittlich 22 Milliarden US-Dollar PRO TAG oder etwa 915 Millionen US-Dollar pro Stunde gestiegen… Seit dem Ende der letzten Episode der Schuldenobergrenzen-„Krise“ im vergangenen Juni ist die Gesamtverschuldung der Die Vereinigten Staaten stiegen um mehr als 2 Billionen Dollar. Daher demonstriert die amerikanische Regierung weiterhin haushaltspolitische Verantwortungslosigkeit. Seit 2020 ist die Gesamtverschuldung der Vereinigten Staaten offiziell um mehr als 10 Billionen US-Dollar gestiegen. Und dieser rasante Wettlauf wird wahrscheinlich weitergehen. Es wird erwartet, dass die Schuldenquote im Verhältnis zum BIP bis 2050 200 % erreichen wird. Dieser Schuldenüberhang könnte der US-Regierung echte Kopfschmerzen bereiten, wenn die Zinsen weiterhin hoch bleiben.

Quelle: Kobeissis Brief

4- China verachtet zunehmend US-Anleihen

China hat seine Bestände an US-Staatsanleihen auf 805 Milliarden US-Dollar reduziert, den niedrigsten Stand seit 2009. Peking hat im letzten Jahrzehnt Staatsanleihen im Wert von 502 Milliarden US-Dollar verkauft. Beachten Sie, dass sich das Tempo der chinesischen Verkäufe in letzter Zeit beschleunigt hat. Das sind keine guten Nachrichten für die Vereinigten Staaten, die nach Käufern für die Rekordmengen an Staatsanleihen suchen, die derzeit auf den Märkten ausgegeben werden.

Quelle: Bloomberg, HolgerZ

5- Gold für 2000 Dollar

Das gelbe Metall ist mit einem Preis von rund 2.000 US-Dollar pro Unze auf dem höchsten Stand seit drei Monaten. Trotz steigender Anleiherenditen und eines starken Dollars ist Gold in den letzten zwei Wochen um fast 9 % gestiegen. Die Angst vor einer erneuten Eskalation des Konflikts im Nahen Osten hat die Nachfrage nach sicheren Häfen-Wertpapieren verstärkt, sei es Gold, Silber, Schweizer Franken oder auch Bitcoin, die erneut nahe bei 30.000 US-Dollar liegen.

Quelle: Balkendiagramm

6- Large Caps im S&P 500 profitieren von steigenden Zinsen

Sie fragen sich, warum die hohen Zinsen der Performance des S&P 500 bisher nicht geschadet haben? Schauen Sie sich einfach die Tabelle unten an, mit freundlicher Genehmigung von Linas Beliūnas. Die S&P 500-Schwergewichte verfügen über reichlich Bargeld und nutzen die hohen Zinssätze, die kurzfristige Einlagen bieten. Beispielsweise nimmt Apple satte 1 Milliarde US-Dollar pro Quartal auf, während es auf dem Berg an Liquidität sitzt, den das amerikanische Unternehmen in seiner Bilanz hält …

7- Das Ranking der Schweizer Uhrmacher 2022 nach ihrem Umsatz

Wenn Sie an Schweizer Luxusuhren denken, denken Sie wahrscheinlich zu Recht an Rolex. Der Genfer Uhrenhersteller erzielte im Jahr 2022 einen Umsatz von 9,75 Milliarden US-Dollar und übertraf damit Cartier bei weitem, das den zweiten Platz belegt.