GI Joe diese Woche in Europa

In der vergangenen Woche erlebten die Aktienmärkte eine starke Rally, die durch fallende Ölpreise, wachstumsfreundliche Äußerungen der chinesischen Behörden und das Vertrauen der Anleger, dass Risiken im Zusammenhang mit der Ukraine nun auf dem Weg sind, angeheizt wurde. Infolgedessen flossen während der Woche 25,4 Milliarden US-Dollar in Aktien, der größte positive Zufluss seit fünf Wochen, da die Bargeldbestände erheblich schrumpften. Bei den Indizes ist der STOXX Europe 600 um 5,4 % gestiegen (seit Jahresbeginn hat er weitere 6,8 % verloren) und der S&P500 ist um 6,16 % gestiegen (-6,36 % seit Jahresbeginn).

Hinter dieser Fassade des Optimismus stehen immer widersprüchliche Zeichen. Nehmen wir zum Beispiel: Die Aktienmärkte haben sich stark erholt, aber die Anleger fragen sich weiterhin, ob die Fed nicht eine negative Kettenreaktion für das Wachstum auslöst, indem sie die Zinsen absichtlich erhöht. Auf der anderen Seite sind sie fast ebenso bestürzt über die Schockwelle der anhaltend hohen Inflation. Der Chef der US-Notenbank, Jerome Powell, hat heute Nachmittag eine Rede zu halten, die ihm wahrscheinlich die Gelegenheit geben wird, einige neue Botschaften zu senden. Beachten Sie, dass Christine Lagarde gegen 15:30 Uhr ebenfalls öffentlich sprechen wird. Zwei Zentralbanker zum Preis von einem heute.

Ein weiteres Beispiel für die Ambivalenz der Nachrichten über den Krieg in Osteuropa. Die Türkei deutete an, dass die Waffenstillstandspositionen zwischen Kiew und Moskau am Wochenende näher gerückt seien. Dies hindert die russischen Truppen nicht daran, ihre Offensive fortzusetzen, unterstützt durch neue Ausrüstung, und die ukrainischen Behörden fordern ihre Bevölkerung überall zum Widerstand auf.

Drittes Beispiel für gemischte Signale an den Rentenmärkten, wo wir eine Abflachung der Zinskurve der US-Schatzwechsel und sogar eine Umkehrung einiger Teile sehen. Dies ist ein Zeichen für Bedienerverwirrung. Pessimisten werden sicherlich darauf hinweisen, dass die Wirtschaft in der Regel leidet, wenn sich die Zinskurve umkehrt, obwohl dies keine (ziemlich) exakte Wissenschaft ist.

Dies ist das Umfeld, in dem wir tätig sind: Es häufen sich schlechte Nachrichten, aber die Korrektur zu Beginn des Jahres und die positiven Ankündigungen reichen aus, um Investoren anzuziehen. Gekauft wurde letzte Woche auf die fein gehackten Aktien der letzten Wochen, nach der guten alten Beta-Methode (nicht der Trader, die Ratio): Was am stärksten korrigiert wird, wird in der Trendumkehrphase am meisten zum Vorschein kommen. Insbesondere unrentable Technologieaktien, die an der Wall Street notiert sind, oder chinesische Unternehmen, die von der Kommunistischen Partei ins Visier genommen werden. Oder besser die Kombination aus beidem: So erzielen wir für Didi, das an der Nasdaq notierte „chinesische Uber“, einen Gewinn von 116% in einer Woche.

Der Anstieg des Ölpreises auf rund 110 $ je Barrel und die fehlenden geldpolitischen Impulse in China sorgen heute Morgen für mehr Vorsicht. Die Anleger hatten gehofft, dass China dies deutlich machen würde, nachdem es letzte Woche seine repressive Rhetorik in Bezug auf die Finanzmärkte erheblich geändert hatte. Zum Beispiel die flexibleren Finanzierungsbedingungen ab diesem Montag. Aber die PBOC, die chinesische Zentralbank, entschied sich für den Status quo. Rohstoffe werden erneut durch Gerüchte über Diskussionen über ein russisches Ölembargo zwischen westlichen Nationen und Australiens Entscheidung, den Export von Aluminium nach Russland zu verbieten, aufgewühlt.

Europa steht diese Woche im Mittelpunkt von Joe Bidens Agenda. Der US-Präsident wird heute Nachmittag aus der Ferne mit dem Quartett aus Scholz, Draghi, Johnson und Macron debattieren, bevor er am Donnerstag in Brüssel ankommt und am Freitag nach Polen reist. Die Ukraine und Russland werden natürlich im Mittelpunkt der Gespräche stehen. Ein Besuch mit starker Symbolik, den Wladimir Putin wahrscheinlich zu seinem fairen Preis genießen wird.

Daher sind die Frühindikatoren heute Morgen moderat rückläufig. Der CAC begann niedriger, erlangte aber nach ein paar Handelsminuten wieder sein Gleichgewicht, etwa bei 6625 Punkten. Vor den Reden von Christine Lagarde und dann von Jerome Powell am Nachmittag in zwei getrennten Veranstaltungen wird es keine großen makroökonomischen Statistiken geben. Die japanischen Märkte sind für die Frühlings-Tagundnachtgleiche geschlossen, aber Shanghai, Hongkong und Seoul ziehen sich am Ende der Laufzeit zurück.

Die Highlights des Wirtschaftstages

Der Aktivitätsindex der Chicago Fed wird um 13:30 Uhr veröffentlicht. Christine Lagarde wird gegen 15:30 Uhr eine Rede halten.

Das Euro/Dollar-Paar hält sich stabil bei 1,1041 $. Die Unze Gold stabilisiert sich bei 1927 USD. Öl bleibt fest, Nordsee-Brent bei 111,24 $ und US WTI Light Crude bei 108,14 $. Die Leistung der amerikanische Schulden liegt bei 2,15 % bei 10 Jahren, während deutsche Anleihen bei gleicher Laufzeit einen Kupon von 0,37 % bieten. Bitcoin wird um die 40.900 $ gehandelt.

Die wichtigsten Änderungen in den Empfehlungen.

• Alstom: JP Morgan senkt Kursziel von 47 Euro auf 38 Euro.
• Balfour Beatty: Morgan Stanley wechselt von der Onlinegewichtung zur Untergewichtung, indem er 230 GBp anstrebt.
• Banco de Sabadell: Jefferies geht vom Halten zum Kaufen, Ziel 0,90 Euro.
• Banco Santander: Jefferies wechselt von Halten zu Kaufen, Kursziel 3,80 Euro.
• CaixaBank: Jefferies geht von Kaufen auf Halten, Ziel 3,50 Euro.
• Carmila: Exane BNP Paribas wechselt von Outperformance zu Neutral und strebt EUR 13,90 an.
• CompuGroup: Berenberg bleibt long mit reduziertem Kursziel von 88 bis 75 Euro.
• Covivio: Exane BNP Paribas wechselt von Outperformance zu Neutral und strebt 72 EUR an.
• CTS Eventim – Jefferies bleibt long mit einem hohen Kursziel von 73-75 Euro.
• Delivery Hero: Berenberg bleibt long mit einem reduzierten Kursziel von 160 € bis 75 €.
• ENI: HSBC wechselt von Hold zu Buy und peilt EUR 14,90 an.
• EssilorLuxottica: HSBC wechselt von Halten zu Kaufen und strebt 210 Euro an.
• Finanzierungskreis: Berenberg beginnt mit dem Buy-Tracking und zielt auf 120 GBp ab.
• Greggs: Jefferies bleibt long mit einem reduzierten Kursziel von 3.400 GBp bis 3.250 GBp.
• Hargreaves Lansdown: Jefferies wechselt von Holding zu Underperformance, indem er 820 GBp anstrebt.
• Hennes & Mauritz: JP Morgan wechselt von übergewichtet zu neutral, indem er 180 SEK anstrebt.
• Holcim: Citigroup nimmt Kaufüberwachung mit Zielkurs von CHF 64 wieder auf.
• Idorsia: Kempen startet das kurze Follow-up mit dem Ziel von CHF 13.
• Klépierre: Exane BNP Paribas wechselt von neutral zu Underperformer und strebt 20 Euro an.
• Knorr-Bremse: JP Morgan wechselt von neutral zu übergewichtet und strebt 90 Euro an.
• Secure Trust Bank: Berenberg beginnt mit dem Tracking-to-Buy mit einem Ziel von 1820 GBp.
• St. James’s Place: Jefferies beginnt ein langes Follow-up mit dem Ziel von 1.740 GBp.
• TotalEnergies: HSBC kaufen, um zu halten, mit einem Ziel von 51,40 EUR.
• Vetropack: Baader Helvea geht mit dem 50-Franken-Ziel vom Kaufen zum Horten.
• Volkswagen: Jefferies entwickelt sich weiterhin unterdurchschnittlich mit einem von 170 € auf 130 € reduzierten Kursziel.
• Zur Rose: Jefferies bleibt long mit reduziertem Kursziel von CHF 515 bis CHF 290.

In Frankreich

Wichtige (und weniger wichtige) Ankündigungen

• Pernod Ricard hat seine Exporte nach Russland ausgesetzt, wo 100 % der Aktivität von importierten Weinen und Spirituosen abhängt.
• Orange wird von einem Subunternehmer, Scopelec, beschuldigt, es in Schwierigkeiten gebracht zu haben.
• Avtovaz (Renault) wird die Produktion bis zum 25. März aufgrund eines Mangels an elektronischen Komponenten in Russland teilweise einstellen.
• Engie nimmt den Wunsch der belgischen Regierung zur Kenntnis, die Nutzungsdauer der Kernkraftwerke des Landes bis 2035 zu verlängern.
• Laut Les Echos sollte Air France-KLM Embraers für Hop! bestellen.
• Worldline erwirtschaftet etwa 1,5 % seines Jahresumsatzes in Russland.
• Vallourec gibt die Ernennung von Philippe Guillemot zum CEO bekannt.
• Fnac Darty wird der erste „Third Party Repairer“ für bestimmte Apple-Produkte.
• Ubisoft will La Forge, seinem F&E-Netzwerk, mehr Gewicht verleihen.
• Sword setzt sich in Großbritannien durch.
• Navya gibt bekannt, dass seine Technologie bereit ist, auf trägerloses Level-4-Marketing mit Fernüberwachung der Flotte zu reagieren.
• Alan Allman führt eine Kapitalerhöhung durch Privatplatzierung durch.
• Crossject gibt die Auslieferung seiner ersten industriellen Umsetzungscharge von Zeneo Hydrocortison bekannt.
• Tipiak, Finatis, Archos, Logic Instrument, Medical Devices Venture, Carpinienne haben ihre Berichte veröffentlicht.

In der Welt

Wichtige Ankündigungen (und andere)

• Der ukrainische Präsident kritisiert die Fortsetzung der Aktivitäten von Nestlé in Russland. „Wir haben unsere Aktivitäten in Russland stark reduziert. Wir haben alle Importe und Exporte dorthin ausgesetzt, mit Ausnahme von lebenswichtigen Produkten“, antwortete der multinationale Konzern.
• Contemporary Amperex Technology (CATL) sucht nach Standorten, um eine 5-Milliarden-Dollar-Fabrik zu errichten.
• Bristol-Myers Squibb verklagt AstraZeneca und beschuldigt es, die Patente von Opdivo zu verletzen.
• Severin Schwan tritt von seinem Mandat als Verwaltungsrat der Credit Suisse zurück.
• Thoma Bravo kauft Anaplan für 10,7 Milliarden Dollar (66 Dollar pro Aktie).
• Microsoft wurde in Europa wegen wettbewerbswidriger Praktiken in seinen Cloud-Angeboten von drei Unternehmen, darunter OVH, angegriffen.
• Der Nettogewinn von Aramco für das Gesamtjahr 2021 übersteigt das Niveau vor der Pandemie.
• General Motors wird die Anteile von Softbank an Cruise für 2,1 Milliarden US-Dollar kaufen.
• Suzuki wird in Indien 1,3 Milliarden US-Dollar in den Bau von Elektrofahrzeugen investieren.
• Nielsen Holdings lehnte einen Vorschlag eines Konsortiums von Privatinvestoren ab, das ihn mit 25,40 Dollar pro Aktie bewertete.
• Börsennotierung der China Evergrande Group und ihrer Tochtergesellschaften in Hongkong ausgesetzt.
• SHL Telemedizin arbeitet mit CVS Health zusammen.
• Laut Financial Times will CVC in Amsterdam an die Börse gehen.
• Mobimo will eine Kapitalerhöhung lancieren.
• Wenig Sorgen machten sich Julius Bär über die Sanktionen gegen die reichen Russen.
• Relief Therapeutics ändert seine vorgeschlagene Zweitnotierung bei der SEC.
• Ferretti startet seinen Börsengang in Hongkong.
• Die wichtigsten Veröffentlichungen des Tages: Nike, Pinduoduo, Tencent Music, Salzgitter… Die ganze Agenda hier.

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