Die einflussreiche Anleiheindexierungseinheit von JPMorgan hat am Mittwoch venezolanische Staatsanleihen und Schuldverschreibungen des staatlichen Ölkonzerns PDVSA in eine „Beobachtungsperiode“ für ihren wichtigsten EMBI-Index für Schwellenländer bis zum 31. Januar gesetzt.
Die Maßnahme von JPMorgan erfolgt, nachdem das US-Finanzministerium kürzlich das Handelsverbot für Landes- und PDVSA-Anleihen auf dem Sekundärmarkt aufgehoben hat.
Diese Beschränkungen wurden nach einer Vereinbarung zwischen der venezolanischen Regierung und Oppositionsparteien vor den Wahlen 2024 aufgehoben.
Venezuela und PDVSA haben ausstehende internationale Anleihen im Wert von rund 60 Milliarden US-Dollar, die in Verzug sind.
Die Bank fügte hinzu, dass die aktuellen Anlegerreaktionen ebenfalls geteilt seien: Etwa die Hälfte befürworte die Wiederherstellung der Marktwertgewichtung Venezuelas im Index, während die andere Hälfte einen maßvolleren, abwartenden Ansatz und eine stärkere Überwachung befürworte.
Reuters berichtete erstmals am Donnerstag, dass die Bank Anleihegläubiger zu einer Normalisierung der Gewichtung der internationalen Anleihen des Landes in ihren EMBI-Indizes befragt.
„Ich bin ein wenig überrascht“, sagte Carlos de Sousa, Portfoliomanager für Schwellenländer bei Vontobel in der Schweiz, über den dreimonatigen Beobachtungszeitraum.
„Obwohl die Anleihen nicht die liquidesten sind, glaube ich nicht, dass dies ein Hindernis für eine Erhöhung der Gewichtung darstellt. Es gibt andere ebenso illiquide Anleihen im Index“, fügte er hinzu und verwies auf einige kleine Länder, deren Schulden im EMBI-Index enthalten sind .
Die EMBI-Indizes von JPMorgan sind die wichtigste Benchmark für Hartwährungsanleihen von Schwellenländern, und eine Erhöhung der Gewichtung Venezuelas würde Käufe durch Indexfonds auslösen.
Die Wall-Street-Bank hatte die Anleihen nominell in ihrem EMBI-Index belassen, ihre Gewichtung jedoch im November 2019 auf Null reduziert, nachdem Washington weitreichende Sanktionen verhängt hatte, die in den USA ansässige Anleger daran hinderten, die Schulden zu kaufen.
JPMorgan fügte hinzu, dass venezolanische Anleihen während des Beobachtungszeitraums bei ihrer Gewichtung von Null bleiben würden, und der Indexüberwachungszeitraum „kann bei Bedarf verlängert werden, um Konsistenz in der Richtung der Entwicklung und die Integrität des Referenzindex sicherzustellen“.
Bruno Gennari, Stratege und Verkäufer für Schwellenländer bei KNG Securities LLP in London, sagte, die Entscheidung der Bank sei keine Überraschung, nachdem der Oberste Gerichtshof Venezuelas die Ergebnisse einer im Oktober stattgefundenen Präsidentschaftsvorwahl der Opposition ausgesetzt hatte.
„Die Bank wird sich nicht beeilen, die Gewichtung zu ändern, da die Vereinigten Staaten bereit sind, erneut Sanktionen zu verhängen, wenn Venezuela gegen das Abkommen verstößt“, sagte Gennari.
Das US-Außenministerium sagte, es werde die Sanktionen wieder einführen, wenn die Regierung von Präsident Nicolás Maduro nicht bis Ende November die Verbote gegen einige Oppositionskandidaten aufhebt und politische Gefangene und „ungerechtfertigt inhaftierte“ Amerikaner freilässt.
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